沪铜主力高开回落 上行动能较弱

周五LME震荡下跌，截至北京时间15:05，3个月伦铜报5724美元/吨，日跌0.43%。沪铜主力1912合约高开回落，日内最高46950元/吨，最低46570元/吨，收盘价46570元/吨，较上一交易日收盘价跌0.17%；成交量12.03万手，日增14842手；持仓23.64万手，日减236手。基差扩大至170元/吨；沪铜1911-1912月价差扩大至-10元/吨。

市场焦点：周五晚间将有多位美联储高官发表讲话，将对美联储10月降息预期造成影响。数据显示，9月全国汽车总用铜量在37138吨，同比去年下跌5.12%。2019年1-9月份，全国房地产开发投资98008亿元，同比增长10.5%，增速与1-8月份持平；1-9月份，商品房销售面积119179万平方米，同比下降0.1%，降幅比1-8月份收窄0.5个百分点。

现货分析：10月18日，现货1#电解铜报价46710-46770元/吨，均价46740元/吨，日涨40元/吨。下游青睐于湿法铜低价货源，个别可压价收货至升水30元/吨。低价货源依旧受青睐，但持货商报价稳定，并未见降价换现的气氛，下游保持稳定刚需，贸易缺乏利润空间而少人投机，货源仍显充裕，升水至百元附近再推有难度，期盘也是区间波动难有突破，供需双方再陷僵持。

仓单库存：周五沪铜仓单合计63247吨，日增593吨；10月17日，LME铜库存为275100吨，日减475吨。截止10月18日当周，上海期货交易所阴极铜库存为152499吨，周增17990吨。

主力持仓：沪铜主力1912合约前20名多头持仓68665手，日减1175手，空头持仓85169手，日减1258手，净空持仓16504手，日减83手，多空均减，净空减少。

10月18日沪铜主力1912高开回落。美国经济数据表现不佳，美联储10月降息预期升温，英国达成协议脱欧预期增强，令美元承压，叠加近期铜矿供应扰动频发，对铜价形成支撑，不过全球经济下行压力增大，市场悲观情绪仍存，同时中美贸易前景仍存不确定性，以及下游需求缺乏明显改观，铜价上行动能较弱。现货方面，低价货源依旧受青睐，但持货商报价稳定，并未见降价换现的气氛，下游保持稳定刚需，贸易缺乏利润空间而少人投机，货源仍显充裕。技术上，沪铜主力1912合约走长上影线，关注46400位置支撑，预计短线震荡偏弱。操作上，建议沪铜1912合约可在46700元/吨附近做空，止损位46900元/吨。